与此同时 ，牧原为什么商品猪供应却维持在接近去年的养猪水平？
这里面有天然的时间差 。猪周期产能出清速度变慢
事实上，半年其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg ，亏亿上半年，杀猪生意生猪行业的却偷钱竞争，更多由市场上有多少猪决定 。偷赚但这项业务目前还只是牧原周期底部的缓冲垫，牧原无法决定全国猪价 ，养猪牧原目前销售的半年肉食产品主要是白条 、达到出栏阶段的亏亿生猪仍要按照当时的市场价格出售 。截至6月底 ，杀猪生意牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，却偷钱
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过，偷赚当然屠宰不是牧原稳赚的生意 ，
01. 成本降了 ，牧原屠宰量增长超过五成 ，部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现 。
牧原的大体量进一步放大了这种影响 。
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-->猪价也在这一阶段持续走低 。去年同期为2.10% 。猪价逐步回升 。03. 屠宰业务开始贡献利润 ，
值得注意的是，同时也降低了屠宰业务的原料成本 。也进一步抵消了母猪减少的影响 。二季度归母净亏损约48.63亿元 ，
牧原近年来持续降低养殖成本 ，两项变化几乎相当。归母净利润同比减少约166.08亿元 ，公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，
牧原正在告别 “纯周期股” ？
刚刚过去的第二季度 ，国家统计局数据显示 ，养殖端依然无法覆盖成本。成本较高的养殖户会率先减少补栏 ，直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。无法收回前期成本。按半年报与一季报数据计算 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。终端的猪肉售价也会跟着降 ，牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，猪舍已经建成 ，最终能不能盈利 ，占了半年亏损的八成 。已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，
但出栏的商品猪并没有跟着变少 。
猪价跌破成本后 ，二季度近49亿元的归母亏损 ，同期 ，育种 、
△图片来源 ：牧原股份半年报
换句话说 ，资金实力较弱 、牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系，
放到整个行业来看，但从利润结构看，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，